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在金庸的筆下，南宋有五位江湖中武功登峰造極的高手，號(hào)稱(chēng)“天下五絕”。而在當(dāng)今的中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)界，擺著一張桌子——table(T騰訊，A阿里巴巴，B百度，L雷軍系，E奇虎360)，他們構(gòu)成了中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)第一陣營(yíng)。

五巨頭體量龐大、鋒芒畢露，“身家”按百千億計(jì)算。在他們各自構(gòu)建的商業(yè)王國(guó)中，投資領(lǐng)域之廣，出手之豪氣，布局之縱橫交錯(cuò)，所到之處“寸草不生”，令人嘆為觀止。筆者悉心統(tǒng)計(jì)了五巨頭近十年的投資并購(gòu)數(shù)據(jù)，透過(guò)數(shù)據(jù)本身，結(jié)合各巨頭自身及其領(lǐng)袖的特點(diǎn)，配以具體的投資案例，為你總結(jié)他們各自背后的投資邏輯。

無(wú)論是BAT，還是作為星星之火可以燎原的小米、360，他們分別憑借即時(shí)通訊、電子商務(wù)、搜索引擎、智能手機(jī)、網(wǎng)絡(luò)安全為其投資的切入點(diǎn)和出發(fā)點(diǎn)，構(gòu)筑著自身不斷完備的生態(tài)體系。

對(duì)于騰訊來(lái)說(shuō)，其最大的優(yōu)勢(shì)不言而喻，就是擁有QQ和微信兩大王牌。作為目前中國(guó)市場(chǎng)上占有率最高的兩大社交入口，其沉積了巨大的用戶(hù)群。而騰訊的投資邏輯，正是為了最大化利用其社交紅利。

在馬化騰心中，騰訊的定位一直很明確，就是做好連接器�！膀v訊做的是最低層，往上要讓傳統(tǒng)行業(yè)自己去搭建應(yīng)用，這個(gè)是騰訊自己做不了的。各行各業(yè)需要通力合作，才能夠發(fā)揮移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)的最大威力，騰訊的使命仍然是成為互聯(lián)網(wǎng)連接器，連接一切�！�

無(wú)法擅長(zhǎng)一切，騰訊就采取合作方式來(lái)放大自身價(jià)值，而投資則是其中建立生態(tài)的有效方式之一。在“連接人與人”實(shí)現(xiàn)之后，騰訊借助微信、QQ等連接器深入到互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)之外的其他領(lǐng)域，最終實(shí)現(xiàn)連接一切的目標(biāo)。

騰訊的一切收購(gòu)和擴(kuò)張，實(shí)際上都是圍繞最大化的挖掘其6億多用戶(hù)的價(jià)值。游戲平臺(tái)、新聞彈窗早年是作為即時(shí)通訊QQ的補(bǔ)充，最后卻不小心做大了騰訊的游戲和門(mén)戶(hù)。于是，互聯(lián)網(wǎng)世界，一切可以賺錢(qián)的地方都出現(xiàn)了騰訊的身影。騰訊在PC、手機(jī)憑借QQ、微信雙雙壟斷，并持續(xù)價(jià)值最大化，市值越來(lái)越驚人。社交本身并不賺錢(qián)，賺錢(qián)的是游戲，是電商，是消費(fèi)生活。

基于以上投資邏輯，騰訊不斷擴(kuò)大游戲領(lǐng)域的優(yōu)勢(shì)，在騰訊的收入中，已過(guò)半數(shù)來(lái)自游戲業(yè)務(wù)。早在2011年，騰訊就開(kāi)始密集投資在游戲領(lǐng)域，從當(dāng)時(shí)火熱的網(wǎng)頁(yè)游戲到后來(lái)的手機(jī)游戲均有涉及。不僅在國(guó)內(nèi)投資了銀漢科技、游戲谷、蘇摩科技等，在國(guó)外，騰訊投資了動(dòng)視暴雪、Epic Games、Riot等著名公司。游戲也是騰訊2014年至今投資數(shù)量最多的領(lǐng)域，共投資11家游戲公司，2家是國(guó)內(nèi)的，其他9家都來(lái)自國(guó)外，累計(jì)金額超過(guò)10億美元。

電子商務(wù)可以說(shuō)是騰訊的軟肋，騰訊在此方面的業(yè)務(wù)一直沒(méi)有特別成功，轉(zhuǎn)而在投資上面大刀闊斧，進(jìn)行優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)。早年騰訊就接連投資了珂蘭鉆石、易迅等垂直領(lǐng)域電商網(wǎng)站。2014年騰訊投資了4家公司、金額達(dá)到6.5億美元。其中最引人注目的當(dāng)屬去年3月，騰訊以2.14億美元收購(gòu)京東3.5億多股普通股股份，占上市前在外流通京東普通股的15%。并將其控股的易迅網(wǎng)以及旗下拍拍網(wǎng)等一些電商業(yè)務(wù)注入到京東之中。這樣，就以投資和整合的形式，調(diào)整了自己并不擅長(zhǎng)的業(yè)務(wù)。在移動(dòng)電商方面，騰訊投資了口袋購(gòu)物、繼續(xù)追投了買(mǎi)賣(mài)寶，還圍繞電商的配送環(huán)節(jié)，投資了人人快遞。

騰訊這種以長(zhǎng)補(bǔ)短的布局思路，在其對(duì)其他領(lǐng)域的投資中也均有體現(xiàn)。如2013年，騰訊4.48億美元投資搜狗，投資的同時(shí)，騰訊將旗下搜索業(yè)務(wù)搜搜與搜狗合并，由搜狗填補(bǔ)騰訊搜索的這塊版圖。

隨著移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展，步入了“互聯(lián)網(wǎng)+”時(shí)代，O2O成為未來(lái)發(fā)展的趨勢(shì)。在騰訊實(shí)現(xiàn)自身連接一切的構(gòu)想中，人與服務(wù)的連接自然是重要的一塊。以QQ或微信窗口為切入點(diǎn)，消費(fèi)生活O2O成了騰訊拓展的重要領(lǐng)域。

騰訊2014年在這個(gè)領(lǐng)域的投資頗多、花錢(qián)也大方。最大手筆當(dāng)屬投資了58同城，在總金額達(dá)到8.6億美元的同時(shí)，騰訊持股比例也達(dá)到了24%。去年2月，騰訊以4億美元入股大眾點(diǎn)評(píng)，并持有其20%股份。同月，騰訊再次投資同程網(wǎng)。3月，騰訊投資樂(lè)居。58同城、大眾點(diǎn)評(píng)、樂(lè)居、同程網(wǎng)、在各自領(lǐng)域深耕多年，它們的共同特征是涉及線(xiàn)下服務(wù)，而這些業(yè)務(wù)領(lǐng)域正是騰訊并不擅長(zhǎng)的。同時(shí)，騰訊還投資了華南城、e家潔、e袋洗等。

不得不提的是，2014年騰訊以7億美元的大手筆投資滴滴打車(chē)，在和阿里的快的打車(chē)這場(chǎng)對(duì)戰(zhàn)中，不僅催熟了這個(gè)行業(yè)，形成寡頭壟斷，也帶動(dòng)了線(xiàn)下移動(dòng)支付工具的推廣，培養(yǎng)了用戶(hù)用手機(jī)付款的習(xí)慣。如今，滴滴打車(chē)已和微信深度整合，獲得了二級(jí)入口，用戶(hù)可以利用微信的生活服務(wù)窗口打車(chē)，并用微信付款。這正是騰訊連接器理念的很好詮釋。

在互聯(lián)網(wǎng)的Table巨頭中，阿里似乎更像一家投資企業(yè)，10年來(lái)阿里在各個(gè)領(lǐng)域全面開(kāi)花、大肆收購(gòu)，讓人有些摸不著頭腦。從去年年初開(kāi)始，更是幾乎每月都會(huì)有阿里的重磅投資新聞?wù)紦?jù)各大財(cái)經(jīng)頭條。不完全統(tǒng)計(jì)，2014年至今，阿里先后進(jìn)行了超過(guò)57起的投資、一半以上的投資都超上億元人民幣，粗略計(jì)算投資金額超過(guò)180億美元。

馬云的投資動(dòng)作，像是吃了炫邁口香糖一樣——根本停不下來(lái)。而且每次都是大手筆，將土豪的氣質(zhì)吐露無(wú)疑。有人直呼“馬云瘋了”，也有人認(rèn)為“有錢(qián)人就是這么任性”。其實(shí)，阿里的每一步投資都透露這位商界拿破侖的野心：正在悄然打造他的無(wú)邊界商業(yè)帝國(guó)。

“阿里巴巴將打造一個(gè)全新的生態(tài)體系，建立移動(dòng)互聯(lián)的‘無(wú)邊界生活圈’，實(shí)現(xiàn)‘淘寶就是生活’的愿景。” 阿里投資部負(fù)責(zé)人張鴻平如是說(shuō)。從電子商務(wù)出發(fā)，向內(nèi)深化、向外拓展;不斷布點(diǎn)、織網(wǎng)，阿里正構(gòu)建著一個(gè)龐大且具備相互協(xié)作前景的商業(yè)大版圖。

回顧阿里十年投資路，其在演進(jìn)路徑上，首先以電商平臺(tái)為開(kāi)端，通過(guò)其最初的核心的商業(yè)模式B2BC，即通過(guò)撬動(dòng)B端來(lái)激活C端，積累起用戶(hù)規(guī)模和交易流量。然后基于電商交易環(huán)節(jié)打開(kāi)金融與支付缺口，基于電商配送環(huán)節(jié)布局線(xiàn)下物流行業(yè)，并進(jìn)一步深化布局。接著，阿里再進(jìn)一步利用海量交易信息扎根到更加基礎(chǔ)層的大數(shù)據(jù)和云計(jì)算技術(shù)環(huán)節(jié)，構(gòu)建更具普遍意義的底層應(yīng)用技術(shù)系統(tǒng)。

從筆者統(tǒng)計(jì)的投資數(shù)量和金額來(lái)看，阿里投資最集中的領(lǐng)域在電子商務(wù)、物流、移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)、社交、消費(fèi)生活O2O、金融和文化娛樂(lè)幾個(gè)方面，同時(shí)在教育、旅游、汽車(chē)、房產(chǎn)、醫(yī)療健康、硬件、游戲等各個(gè)領(lǐng)域全面開(kāi)花。阿里的戰(zhàn)略在全球化的生態(tài)鏈中，也在開(kāi)始進(jìn)一步拓張。

電子商務(wù)是阿里的主營(yíng)業(yè)務(wù)，阿里在這方面的投資是理所當(dāng)然，先后投資過(guò)中國(guó)萬(wàn)網(wǎng)、尊寶電商、美國(guó)的Vendio Services和Auctiva、深圳一達(dá)通等。同時(shí)，阿里2013年投資海爾集團(tuán)、去年1月投資美國(guó)零售商FirstDibs、同年2月投資服裝零售商茵曼等，都是企圖已投資并購(gòu)?fù)晟坪蛿U(kuò)大自身電子商務(wù)消費(fèi)市場(chǎng)的舉措。

此外，馬云曾說(shuō)過(guò)“物流是制約電子商務(wù)發(fā)展的最大問(wèn)題”，阿里希望能在物流效率上解決電商問(wèn)題。因此，阿里在物流領(lǐng)域的投資可謂是讓人應(yīng)接不暇。先后入股百世物流、星辰急便、普洛斯、海爾電器旗下日日順物流、新加坡郵政、全峰快遞、卡行天下、圓通等。

2013年5月，阿里聯(lián)合銀泰、順豐、三通一達(dá)(申通、圓通、中通、韻達(dá))、宅急送、匯通等企業(yè)，以及相關(guān)金融機(jī)構(gòu)正式啟動(dòng)“中國(guó)智能物流骨干網(wǎng)”項(xiàng)目，合作各方共同組建 “菜鳥(niǎo)網(wǎng)絡(luò)科技有限公司”，馬云任董事長(zhǎng)，啟動(dòng)了龐大的“菜鳥(niǎo)物流計(jì)劃”�？梢钥闯�，阿里在物流上布局的野心很大。去年6月，阿里和中國(guó)郵政物達(dá)成合作協(xié)議，將在物流、電商、金融、信息安全等領(lǐng)域開(kāi)啟全面合作。中國(guó)郵政將向阿里系物流信息平臺(tái)菜鳥(niǎo)網(wǎng)絡(luò)開(kāi)放其全國(guó)十幾萬(wàn)個(gè)服務(wù)網(wǎng)點(diǎn)。

如今，移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)的戰(zhàn)略意義不言而喻，BAT三巨頭之間的競(jìng)爭(zhēng)也更加激烈，都在搶占移動(dòng)終端流量入口。而阿里在社交、移動(dòng)終端的布局一直很坎坷。騰訊憑借多年積累的QQ用戶(hù)群+神級(jí)應(yīng)用微信在社交流量入口這塊占據(jù)了相當(dāng)大的優(yōu)勢(shì)，而百度憑借其一家獨(dú)大的搜索及周邊產(chǎn)品優(yōu)勢(shì)同樣獲得了相當(dāng)大的用戶(hù)數(shù)據(jù)，而阿里依然沒(méi)有一款有力的產(chǎn)品和兩者抗衡。

無(wú)法發(fā)力便只有借力，最典型的當(dāng)屬對(duì)于陌陌的投資，實(shí)現(xiàn)了非常大的財(cái)務(wù)回報(bào)。2013年阿里以5.86億美元收購(gòu)新浪微博18%的股份，雖然微博如今被如日中天的微信搶去風(fēng)頭，但也為淘寶天貓帶來(lái)了巨大的流量。去年6月，阿里終于下定決心收購(gòu)UC優(yōu)視，此舉對(duì)阿里移動(dòng)終端入口的彌補(bǔ)起到非常大的作用，但同時(shí)也付出了43.5億美元。此外阿里巴巴也非常關(guān)注對(duì)于新生代群體的覆蓋，比如投資了瞄向?qū)W生群體的“超級(jí)課程表”、國(guó)外則大手筆投資了移動(dòng)社交應(yīng)用Tango。

移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展讓線(xiàn)上與線(xiàn)下的距離越來(lái)越近，給O2O帶來(lái)了無(wú)線(xiàn)的機(jī)會(huì)。阿里在本地生活領(lǐng)域布局從2006年收購(gòu)口碑網(wǎng)開(kāi)始。2012年阿里再次投資丁丁網(wǎng)。2013年投資快的打車(chē)，其目的在于通過(guò)打車(chē)軟件接入支付寶的支付方案和信用體系，2015年阿里又參與快的的D輪融資。2014年投資銀泰商業(yè)、參與美團(tuán)新一輪5億美元的融資，此外還投資了垂直方向上的遛遛寵物。

其中，2013年阿里通過(guò)收購(gòu)高德地圖獲得了O2O的重要入口和載體。在移動(dòng)端雙方資源全面整合，從商家信息、地理位置、商品信息、支付核銷(xiāo)乃至物流配送，構(gòu)建了完整的移動(dòng)商務(wù)閉環(huán)。阿里巴巴還將借助高德的引擎和地圖內(nèi)容，結(jié)合自身電子商務(wù)平臺(tái)，開(kāi)發(fā)基于LBS的應(yīng)用，為用戶(hù)提供更好的體驗(yàn)和更多的生活服務(wù)內(nèi)容，讓阿里的O2O布局更加豐滿(mǎn)。

金融領(lǐng)域，阿里巴巴自身非常強(qiáng)勢(shì)、業(yè)務(wù)線(xiàn)很長(zhǎng)，在投資上面也很關(guān)注，包括11.8億元收購(gòu)天弘基金51%的股份，32.99億元入股恒生電子，1200萬(wàn)美元投資移動(dòng)安全支付公司V-Key;以及今年2月，阿里旗下金融子公司螞蟻金服同意收購(gòu)印度在線(xiàn)支付平臺(tái)Paytm母公司One97 Communications 25%的股份。

在文化娛樂(lè)產(chǎn)業(yè)的布局不僅能帶來(lái)巨額的利潤(rùn)，更能通過(guò)廣告等手段，實(shí)現(xiàn)電商平臺(tái)導(dǎo)流。 “粉絲經(jīng)濟(jì)”也將是未來(lái)移動(dòng)電商發(fā)展到后期的爭(zhēng)奪焦點(diǎn)。早在2009年，馬云就投資了華誼兄弟公司，2013年阿里收購(gòu)蝦米網(wǎng)。

2014年至今，阿里在文化娛樂(lè)領(lǐng)域發(fā)生了14起投資和并購(gòu)，總金額接超36億美元：62.44億港幣收購(gòu)文化中國(guó)60%股權(quán)，并在后面將其升級(jí)為“阿里影業(yè)”;接著馬上又以65.36億元入股華數(shù)傳媒，12.2億美元戰(zhàn)略投資優(yōu)酷土豆集團(tuán)，12億元投資廣州恒大足球俱樂(lè)部，5億元投資21世紀(jì)傳媒，24億入股光線(xiàn)傳媒，12億元參股第一財(cái)經(jīng)……此外還有投資魔漫相機(jī)、V電影、芭樂(lè)網(wǎng)、虎嗅網(wǎng)等，令人眼花繚亂。

在國(guó)內(nèi)投資并購(gòu)動(dòng)作不斷的阿里，對(duì)海外市場(chǎng)的開(kāi)拓也從未放慢步伐，將其無(wú)邊界的商業(yè)思路暴露無(wú)遺。2014年以來(lái)，阿里對(duì)海外的投資更加“兇猛”：1月投資美國(guó)零售商FirstDibs，2月投資了美國(guó)在線(xiàn)教育TutorGroup，3月投資美國(guó)社交視頻網(wǎng)站Tango，4月參與位于加利福尼亞的Lyft的融資，5月認(rèn)購(gòu)新加坡郵政股，6月對(duì)Peel投資，7月投資美國(guó)游戲開(kāi)發(fā)公司Kabam，11月投資新加坡V-Key ……幾乎保持著每月一次的海外投資速度。

今年6月，阿里巴巴集團(tuán)旗下聚劃算平臺(tái)和天貓國(guó)際聯(lián)合開(kāi)啟“地球村”模式。美、英、法等十一國(guó)國(guó)家館在天貓國(guó)際亮相。同日，阿里巴巴聚劃算平臺(tái)宣布全面啟動(dòng)與20國(guó)國(guó)家大使館合作進(jìn)程。這一系列動(dòng)作標(biāo)志著阿里巴巴跨境進(jìn)口版圖初步形成。

此外，阿里在旅游、汽車(chē)交通、房產(chǎn)酒店、教育、醫(yī)療健康等多個(gè)方向也有眾多投資，其投資觸角已遍布國(guó)內(nèi)國(guó)外各個(gè)領(lǐng)域。馬云一直強(qiáng)調(diào)，他們做的不是生意，而是生態(tài);他們建設(shè)的不是公司，而是社會(huì)化組織。阿里商業(yè)帝國(guó)的體量之大而全，投資金額之多，在顯示出一種不缺錢(qián)的態(tài)度的同時(shí)，也不禁讓人驚嘆馬云的商業(yè)運(yùn)作能力之強(qiáng)。對(duì)于阿里帝國(guó)未來(lái)的發(fā)展，想象空間十足。

相較于騰訊和阿里之間的劍拔弩張，百度要顯得落寞的多，卻更顯其投資上的精準(zhǔn)�！拔覀兊娘L(fēng)格不是單純追逐概念，像撒胡椒粉一樣地投資……我們還要關(guān)注收購(gòu)所帶來(lái)的實(shí)際價(jià)值。”百度緊緊圍繞自身的戰(zhàn)略，一直堅(jiān)持做個(gè)安安靜靜的“中間頁(yè)”。

多年來(lái)，百度的核心業(yè)務(wù)一直是搜索以及衍生的偏廣告媒體屬性的所有營(yíng)銷(xiāo)推廣業(yè)務(wù)，而“中間頁(yè)”其實(shí)就是和百度的這種自身業(yè)務(wù)有較高協(xié)同性的信息媒介業(yè)務(wù)。李彥宏于2011年提出“中間頁(yè)”概念，指介于搜索引擎和用戶(hù)之間的一類(lèi)網(wǎng)站，從百度這一搜索引擎入口低價(jià)買(mǎi)入用戶(hù)點(diǎn)擊流量，通過(guò)為用戶(hù)或廣告主提供某種增值服務(wù)，從而實(shí)現(xiàn)流量?jī)r(jià)值的提升和最終變現(xiàn)，使得互聯(lián)網(wǎng)商業(yè)模式完成閉環(huán)。

“中間頁(yè)”是搜索的無(wú)限延伸，是更廣義的搜索，百度所謂的“搜索”是一種解決方案。通過(guò)搜索滿(mǎn)足用戶(hù)需求，實(shí)現(xiàn)“搜索即答案”的效果。所以，百度做的是關(guān)于解決方案的事情，涵蓋互聯(lián)網(wǎng)生活的各個(gè)方面，這些是通過(guò)“中間頁(yè)”實(shí)現(xiàn)的。

在百度的藍(lán)圖中，一切“中間頁(yè)”都可以變成服務(wù)于百度綜合搜索的垂直搜索。2007年6月, 百度與優(yōu)酷達(dá)成戰(zhàn)略合作，雙方在搜索領(lǐng)域展開(kāi)業(yè)務(wù)合作。10月,百度攜手?jǐn)y程旅行網(wǎng)開(kāi)展酒店搜索方面的全方位合作。2010年投資愛(ài)奇藝，后來(lái)逐漸增持為全資占股;2013年5月，百度收購(gòu)PPS視頻業(yè)務(wù)，并將PPS視頻業(yè)務(wù)與愛(ài)奇藝進(jìn)行合并，是網(wǎng)絡(luò)視頻的垂直搜索。2011年3月投資安居客是房產(chǎn)信息的垂直搜索。2011年6月,百度成為去哪兒網(wǎng)第一大機(jī)構(gòu)股東，是在線(xiàn)旅游的垂直搜索。2014年，百度成為糯米網(wǎng)的單一全資大股東，是O2O搜索。此外，百度2013年收購(gòu)91無(wú)線(xiàn)和最早時(shí)2004年收購(gòu)的hao123則分別搶占了移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)和傳統(tǒng)PC的流量分發(fā)入口。

其實(shí)，回顧百度10年投資路，也并非一帆風(fēng)順。在準(zhǔn)確定位“中間頁(yè)”戰(zhàn)略之前，百度曾想要打造一個(gè)“阿里式”電商平臺(tái)。2009年百度與蘇寧電器簽訂戰(zhàn)略合作協(xié)議，進(jìn)軍家電B2C市場(chǎng);2010年與達(dá)芙妮聯(lián)手打造網(wǎng)絡(luò)購(gòu)物新平臺(tái)耀點(diǎn)100;同年，百度和日本樂(lè)天集團(tuán)建立樂(lè)酷天，主要經(jīng)營(yíng)服飾電器食品百貨等的在線(xiàn)零售業(yè)務(wù);2011年百度與百麗合資建立B2C優(yōu)購(gòu)網(wǎng)。然而，這些實(shí)驗(yàn)似乎都不順利，直到2011年提出了“中間頁(yè)”概念，百度才找準(zhǔn)自己的戰(zhàn)略投資定位。

在確定了中間頁(yè)戰(zhàn)略之后，這幾年百度積極的以自建、合作、投資、收購(gòu)等多種方式向旅行、電商、視頻、招聘、教育、生活、房產(chǎn)、家居、手機(jī)等各細(xì)分市場(chǎng)的布局，通過(guò)努力，如今百度已經(jīng)穩(wěn)住各細(xì)分搜索市場(chǎng)。

有與百度關(guān)系密切的人士說(shuō)過(guò)，李彥宏是一個(gè)戰(zhàn)略能力極強(qiáng)而又偏謹(jǐn)慎的人，一般不出手，出手必堅(jiān)決。與騰訊、阿里不同的是，百度的投資案例基本以全資控股為主。如，2012年百度全資收購(gòu)點(diǎn)心，2013年收購(gòu)91無(wú)線(xiàn)100%股權(quán)，2013年收購(gòu)了悠悠村100%的股權(quán)，2014年全資收購(gòu)在線(xiàn)教育網(wǎng)站傳課網(wǎng)等。此外，2010年百度投資愛(ài)奇藝，后來(lái)逐漸增持為全資占股。2013年控股糯米網(wǎng)，后來(lái)全資收購(gòu)。

這種收購(gòu)方式雖然耗費(fèi)資金多，風(fēng)險(xiǎn)大，能投資公司的數(shù)量上相對(duì)少。但好處在于：百度可以完全掌控這些資源，已達(dá)到更好的整合目的。百度地圖可以將糯米團(tuán)深度整合，推進(jìn)O2O先發(fā)優(yōu)勢(shì)，很快把高德擠入囧途。但騰訊和大眾點(diǎn)評(píng)網(wǎng)高度協(xié)同的可能性就很難說(shuō)了，因?yàn)榇蟊婞c(diǎn)評(píng)網(wǎng)過(guò)于希望獨(dú)立發(fā)展。

阿里與騰訊在社交和電商市場(chǎng)相互廝殺時(shí)，很多人無(wú)法理解百度為什么如此淡定。答案顯然在于，百度非常清楚的知道他該做什么，先把自身的主營(yíng)業(yè)務(wù)做到極致，讓阿里和騰訊無(wú)法插手才是最重要的。但相較于騰訊和阿里的市值暴增，百度表現(xiàn)還是溫和了許多。在市場(chǎng)瞬息萬(wàn)變的今天，這樣穩(wěn)健的發(fā)展思路，對(duì)于未來(lái)，會(huì)使百度獨(dú)取勝利，還是被逐漸淘汰出局，如今依舊很難說(shuō)清。

作為中國(guó)最成功的天使投資人之一，雷軍在對(duì)外談及自己的投資策略時(shí)，一直宣稱(chēng)自己投資只投人，投熟人、投兄弟、投感情。雷軍投資方向偏多元化，從電商到房地產(chǎn)，從互聯(lián)網(wǎng)社區(qū)到健康醫(yī)療，多方跨界。乍看雷軍五花八門(mén)的投資名單，的確讓人感到霧里看花，但在這一點(diǎn)上，雷軍和馬云似乎有些相似——形散神聚。

相較于追求投資的廣度和體量而言，雷軍實(shí)則是在圍繞自家手機(jī)，暗自構(gòu)造封閉的生態(tài)系統(tǒng)。創(chuàng)辦小米的雷軍慣以精力充沛的追夢(mèng)人造型亮相，眾多的投資，也實(shí)則是正在打造他的封閉“蘋(píng)果夢(mèng)”。

要屢清雷軍的投資思路，得以他的多把抓手、兩個(gè)核心、三條投資主線(xiàn)為切入點(diǎn)。和BAT巨頭不同的是，雷軍并不是以小米這一家單一的公司在投資， 除了小米科技旗下的天津金星、天津順米、小米投資外，還有雷軍旗下的北京瓦力、順為資本均在“網(wǎng)羅”各路企。雷軍以這些為其投資抓手，形成了一個(gè)派系，我們稱(chēng)之為雷軍系或小米系。

不完全統(tǒng)計(jì)，2014年至今，包括小米、金山、順為在內(nèi)的各個(gè)雷軍系生態(tài)鏈投資和并購(gòu)的公司超50起，投資數(shù)量上趕超騰訊和阿里。根據(jù)已知金額來(lái)算，至少近35億美元。從中就可窺見(jiàn)雷軍的魄力和野心。

整個(gè)雷軍系投資所覆蓋的行業(yè)頗多，但其主要是以智能硬件和內(nèi)容為核心，在三條主線(xiàn)上構(gòu)建其生態(tài)圈。

小米布局智能硬件的邏輯是，投資智能硬件公司，使其進(jìn)入小米生態(tài)體系，最大限度地利用小米的資源。一條是縱向主線(xiàn)，是其在智能手機(jī)產(chǎn)業(yè)鏈上，垂直布局了硬件設(shè)計(jì)、軟件開(kāi)發(fā)、電商運(yùn)營(yíng)以及客戶(hù)服務(wù)等鏈條。即“硬件-軟件-應(yīng)用服務(wù)”的鐵人三項(xiàng)策略。

在硬件上，小米收購(gòu)1more、wiwide等硬件公司;順為資本投資兩家最為知名的小米生態(tài)鏈公司加一電子和江蘇紫米，它們分別因生產(chǎn)銷(xiāo)售小米耳機(jī)和小米移動(dòng)電源，而在短時(shí)間內(nèi)聞名天下，銷(xiāo)售額達(dá)到10億級(jí)別。在軟件上，收購(gòu)多看，補(bǔ)全其在辦公軟件、個(gè)人云、游戲、在線(xiàn)閱讀等各個(gè)領(lǐng)域的短板。在應(yīng)用上，推出米聊，整合金山一些列服務(wù)，包括WPS、金山云、西山居游戲。在MIUI體系內(nèi)最大實(shí)現(xiàn)軟件、硬件、服務(wù)的全部盈利。

另一條主線(xiàn)是在橫向領(lǐng)域，推出手機(jī)后，又涉足了其他硬件領(lǐng)域，努力搭建系統(tǒng)端的橫向平臺(tái)，提供了互聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用服務(wù)，也涉足周邊實(shí)體商品的售賣(mài)。先后推出小米盒子、小米電視、小米路由器、音響、耳機(jī)、隨身WiFi等一些列硬件。同時(shí)，將這些硬件智能化，整合在MIUI大體系下。通過(guò)小米手機(jī)，將家庭中的硬件設(shè)備連接在一起，打造一個(gè)圍繞著小米手機(jī)、電視和智能路由器三類(lèi)核心硬件的周邊硬件生態(tài)鏈，所有的這些智能產(chǎn)品，都是與小米手機(jī)相連，數(shù)據(jù)實(shí)現(xiàn)共享。

小米正在積極推動(dòng)其智能硬件生態(tài)鏈計(jì)劃，希望將小米模式復(fù)制到100 家頂尖企業(yè)。小米的很多明星產(chǎn)品都來(lái)自其投資的生態(tài)鏈上的企業(yè)。如小米手環(huán)、移動(dòng)電源、空氣凈化器、活塞耳機(jī)、攝像頭、智能血壓儀等，分別來(lái)自華米、紫米、智米、加一、小蟻，以及九安醫(yī)療等企業(yè)。

在這方面，2014年小米的投資比較大，最重要的部署是12.66億元戰(zhàn)略投資美的集團(tuán)，未來(lái)，美的智能家電可能與小米系統(tǒng)捆綁，實(shí)現(xiàn)真正的智能家居系統(tǒng)的閉環(huán)平臺(tái)。2014年其他的投資還包括華米科技、Misfit、云柚科技、iHealth等;2015年1月順為資本投資了自平衡車(chē)及短途代步工具Ninebot納恩博。

第三條主線(xiàn)，是圍繞小米所有智能硬件的內(nèi)容布局。對(duì)于小米電視、盒子、手機(jī)、平板來(lái)說(shuō)，內(nèi)容是其生態(tài)鏈上的重要部分，也是其短板。小米很早就開(kāi)始謀劃對(duì)于內(nèi)容的布局，2014 年在該領(lǐng)域的投資尤其密集。視頻是雷軍內(nèi)容投資的一個(gè)重要方面，包括愛(ài)奇藝、優(yōu)酷土豆、迅雷、界面網(wǎng)絡(luò)等。2014年11月，小米科技和順為資本一共出資18億元人民幣投資了視頻網(wǎng)站愛(ài)奇藝，成為其第二大股東，并派一名董事加入愛(ài)奇藝董事會(huì)。此外，2014 年2 月，小米全資控股瓦力網(wǎng)絡(luò)，組建小米互娛，將米聊、游戲、視頻等多個(gè)業(yè)務(wù)進(jìn)行整合。瓦力網(wǎng)絡(luò)還參與認(rèn)購(gòu)華策影視的定增股份，布局影視文化產(chǎn)業(yè)。

去年4 月，小米聯(lián)合金山軟件以2 億美元一躍成為迅雷的第一大股東。迅雷與小米的合作點(diǎn)主要在兩方面，一是小米MIUI 操作系統(tǒng)，二是小米的家庭硬件、互聯(lián)網(wǎng)電視和互聯(lián)網(wǎng)機(jī)頂盒。目前迅雷的云加速已經(jīng)植入到小米手機(jī)、路由器等智能硬件設(shè)備中，可以為用戶(hù)提供更快速的下載和數(shù)據(jù)傳輸服務(wù)，同時(shí)，小米也將借迅雷獲得更多視頻內(nèi)容。

縱向軟硬服務(wù)一體，構(gòu)建了一個(gè)封閉的體系，橫向跨越一切可以聯(lián)網(wǎng)的智能設(shè)備，每一個(gè)關(guān)口都具備十足的盈利能力，小米正在打造中國(guó)的“蘋(píng)果”模式，利用開(kāi)放的安卓體系做著封閉的“蘋(píng)果夢(mèng)”。雷軍正逐漸利用小米這一枚心愛(ài)的棋子，下就成一盤(pán)精妙的棋局;而小米的定義，從一個(gè)賣(mài)手機(jī)的公司，變成了一種生態(tài)。

在BAT和雷軍高歌猛進(jìn)動(dòng)不動(dòng)十幾億美元的投資面前，周鴻祎和360似乎就是一“窮屌”。360的投資風(fēng)格以“摳門(mén)”為主，每次投資和并購(gòu)的金額基本不會(huì)超過(guò)4000萬(wàn)美金。和其他幾位巨頭的投資造成這種體量差距，一方面，是因?yàn)橹茗櫟t自認(rèn)“財(cái)力不夠”，另一方面，其實(shí)也和360樹(shù)敵太多，而朋友太少不無(wú)關(guān)系。

2011年公司上市后，360一度成了百億美金巨頭。自身的強(qiáng)大、發(fā)展速度過(guò)快帶來(lái)了和其他互聯(lián)網(wǎng)巨頭業(yè)務(wù)上和投資上的沖突同時(shí)，受有“紅衣大炮”之稱(chēng)的周鴻祎自身個(gè)性的一些影響，導(dǎo)致了如今“帥到?jīng)]朋友”的局面。

業(yè)界將360形象的叫做“抬價(jià)俠”，甚至有這樣一種說(shuō)法：360投資部最大的價(jià)值就是推高創(chuàng)業(yè)公司估值——凡是360談過(guò)的企業(yè)，都可能輕易被騰訊、百度或是小米用更高價(jià)格搶走。最著名的故事，就是360在91助手、搜狗這兩起數(shù)十億美金級(jí)別的并購(gòu)中被“橫刀奪愛(ài)”。

2012年360推出搜索，與百度產(chǎn)生了直接的競(jìng)爭(zhēng)關(guān)系，兩者都將目光瞄準(zhǔn)了當(dāng)年移動(dòng)分發(fā)領(lǐng)域的王者91。早在2011年，360就提出與91無(wú)線(xiàn)合作，可惜的是，2013年7月百度以19億美元的總價(jià)將91收購(gòu)。這使得當(dāng)時(shí)360在移動(dòng)分發(fā)領(lǐng)域第一的位置還未坐熱就瞬間喪失，而更為可怕的后果是，隨之其整個(gè)移動(dòng)戰(zhàn)略全部被打亂。

最戲劇的是在錯(cuò)失搜狗這次的戰(zhàn)役中，周鴻祎和張朝陽(yáng)之間連意向書(shū)都有了，卻還是落得了最終告吹的下場(chǎng)。就在360慘失91的2013年7月，就有傳聞360要通過(guò)收購(gòu)搜狗，將市場(chǎng)份額擴(kuò)張到搜索市場(chǎng)的三分之一，從而與百度死磕。讓“我伙呆”的是，最后這筆買(mǎi)賣(mài)卻被騰訊搶走。受此影響， 360股價(jià)一度大跌超11%。這次的痛失無(wú)疑為360股價(jià)在2014年一跌再跌埋下了伏筆。

這就是360如今的尷尬“囧境”，在投資市場(chǎng)上，360看中的對(duì)象，要么其他BAT巨頭已搶先下手，要么自身競(jìng)價(jià)比不上。還有一種情況是，對(duì)象壓根不敢賣(mài)。因?yàn)橐坏┍?60收購(gòu)，就意味著和騰訊百度小米為敵。相比其他巨頭，360目前的投資局面相對(duì)被動(dòng)。

雖然360參與了一些投資并購(gòu)，有助于幫助補(bǔ)強(qiáng)其在應(yīng)用分發(fā)上的優(yōu)勢(shì)。但相比BAT的大手筆，360的投資顯得寥寥無(wú)幾，更多是早期的，規(guī)模有限，其中還有不少是老周的個(gè)人天使投資。

2014至今，360投資并購(gòu)約25起，從所披露的投資金額估算投資額近8億美元，主要集中在企業(yè)(安全)、 硬件、文化娛樂(lè)、移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)等方向。數(shù)量最多、資金量最大的都發(fā)生在智能硬件領(lǐng)域。最引人注目的投資當(dāng)屬4.09億美元投資酷派手機(jī)、做合資公司，此外參與了數(shù)碼分發(fā)渠道迪信通上市的基石投資。其他幾個(gè)都在單品策略上，包括快按鈕、BroadLink等。

文化娛樂(lè)方向一直是360布局中的一個(gè)重點(diǎn)領(lǐng)域，2012年3月360與鳳凰網(wǎng)正式簽訂戰(zhàn)略合作協(xié)議，在內(nèi)容以及平臺(tái)方面展開(kāi)深入合作。同年7月，360安全桌面獲陳凱歌新片《搜索》原著小說(shuō)聯(lián)合首發(fā)權(quán)。9月迪士尼進(jìn)駐360安全桌面。2014年360在文化娛樂(lè)領(lǐng)域有4起投資，包括界面、多聽(tīng)網(wǎng)絡(luò)、美咖相機(jī)、9158聚樂(lè)等。

和其他幾位巨頭不同的是，360似乎偏愛(ài)扮演準(zhǔn)IPO企業(yè)的“保鏢”角色，2013年以來(lái)，360共進(jìn)行了5起基石投資。1500萬(wàn)美認(rèn)購(gòu)的元久邦數(shù)碼2013年11月上市，2000萬(wàn)美元認(rèn)購(gòu)的途牛2014年5月上市，還有2014年7月上市的彩生活、迪信通和9158聚樂(lè)。

同時(shí)，360投資一直走“低調(diào)詭秘”路線(xiàn)，很多項(xiàng)目投資后仍保密至極，當(dāng)然，這也是因?yàn)?60強(qiáng)敵環(huán)伺，不防不行。

如今IT圈已不同往昔，互聯(lián)網(wǎng)巨頭大戰(zhàn)已進(jìn)入生態(tài)鏈戰(zhàn)階段，圍繞投資并購(gòu)的資本戰(zhàn)愈演愈烈。而在這場(chǎng)風(fēng)起云涌的戰(zhàn)爭(zhēng)中，360在去年4億美金投資酷派大神外幾乎乏善可陳。在驚嘆周鴻祎在將一款產(chǎn)品做大做強(qiáng)的能力的同時(shí)，紅衣大炮未來(lái)還有很長(zhǎng)的路要走，這必將是一場(chǎng)硬戰(zhàn)。